研究報告內容摘要：
◆本周核心觀點
上周美元指數 96.20（-0.01%），基本金屬企穩反彈，LME 表現強于上期所。外盤鎳、鋅周漲幅超過 2%，其中 LME 鎳價周漲幅 4.84%領漲，LME錫價周跌幅 1.18%領跌。小金屬方面，鎂價繼續周跌 1.17%至 1.685 萬元/噸。鈷價周跌 1.61%至 24.4 萬元/噸，電池級碳酸鋰周跌 2.60%至 7.5 萬元/噸。稀土報價全線回調，氧化鐠釹周跌 5.51 萬元/噸至 34.5 萬元/噸，鏑鐵周跌 2.99%至 195 萬元/噸。貴金屬方面，COMEX 金價上漲 0.89%至1412.5 美元/盎司。
宏觀方面，6 月 29 日中美領導人在 G20 峰會舉行會晤，美方將不再對中國出口產品加征關稅，兩國經貿團隊將繼續磋商。兩國領導人的會晤有助于緩解貿易摩擦帶來的風險偏好下行預期。
行業方面，生態環境部副部長表示第二輪第一批環保督查準備工作已基本就緒，將于近期啟動，預計將對有色供給端產生擾動。7 月 1 日將正式實現“六類”廢銅由非限制類進口固廢轉為限制類進口固廢，預計精廢銅價差將進一步收漲，有望促進下半年精銅消費。
行業配置上，中線看好銅、鈦品種價格趨勢，短期關注鋁及材料加工估值修復。
◆推薦組合
核心組合：江西銅業、紫金礦業、寶鈦股份、云海金屬、南山鋁業。
◆上周行情回顧
上周滬深 300 指數收報 3825.59 ，周漲幅-0.22%。有色金屬指數收報2954.20 ，周漲幅-1.54%。
上周有色金屬各子板塊，漲幅前三名：黃金（4.92%）、非金屬新材料（-0.40%）、金屬新材料（-1.97%），跌幅前三名：其他稀有小金屬（-3.40%）、磁性材料（-3.84%）、鎢（-4.92%）。
◆風險提示：金屬價格異常波動，下游不及預期。
